Волна роста

Волна падения

Импульс

Коррекция

Рис. 3-12. Структура элементарных волн движения рынка.

Во-вторых, исходная формула внутренней структуры цикла сохраняется при любых масштабах рассмотрения, в том числе и в «тиковом» графике.

Таким образом, внешне все выглядит так, словно цикл «воспроизводится» в разных масштабах в подобном себе виде: в графике большего («вышестоящего») масштаба существуют графики меньших («нижестоящих») масштабов и т.д.

Однако такое «самоподобие» является известной условностью.

Дело в том, что в реальном измерении существует только один график — «тиковый». Именно он является наиболее детальным и точным отражением поведения рынка по времени. Любой другой масштаб рассмотрения — это «огрубление» реального движения с заданной «неточностью»: до минуты, часа, дня, года и т.д.

Конечно, можно говорить, что график дневного масштаба существует реально. Но при этом необходимо понимать, что это уже более «грубое», идеализированное, т.е. оторванное от действительности представление поведения рынка по времени. В этом как раз и заключается условность каждого из возможных масштабов.

Любой, кроме «тика», временной масштаб рассмотрения движения рынка — это известная условность, поскольку представляет собой лишь некую степень приближения, «огрубления» реальных событий жизни рынка, в полной мере отраженных только в «тиковом» графике.

Чтобы различать графики между собой по уровням или «степеням» (degrees), Эллиотт ввел ряд специальных обозначений

(рис. 3-13).

Рис. 3-13. Структура возрастающей волны движения рынка.

Эллиотт выделил несколько масштабов («степеней» или уровней), в которых подвергал анализу структуру волнового цикла*.

Принципиальное отличие между различными масштабами заключается в том, что один из них являлся главным, поскольку именно в нем делались текущие прогнозы, имевшие практическое значение. Все остальные масштабы играли вспомогательную роль. С одной стороны, они позволяли видеть более широкую и обобщенную картину происходящего («с птичьего полета»), а с другой — детализировали внутреннюю структуру текущего цикла движения («анализ под микроскопом»).

Уровни «воспроизведения» циклов по «степеням» (degrees) существуют в сторону как увеличения, так и уменьшения масштаба.

С практической точки зрения это можно делать в любых масштабах: «тик», минута, час, день и т.д. Все зависит от того, где принимаются торговые решения.

Главный масштаб рассмотрения Эллиотт назвал Первичным (Primary). Первичные элементарные волны, из которых, согласно формуле, шаг за шагом складывается полный цикл, обозначают арабскими цифрами 1, 2, 3, 4, 5 и большими латинскими буквами А, В, С, взятыми в кружочек (см. рис. 3-13). Такой цикл примерно укладывается в месячный масштаб.

Если представить данный цикл с точки зрения цикла «вышестоящего» масштаба (снижение детализации до ежегодной), то это есть элементарная волна роста следующего уровня, т.е. более высокой «степени». Она называется Цикл (Cycle). Для обозначения импульса в этом масштабе используются римские цифры (волны I и II на рис. 3-13), для описания коррекции — заглавные латинские буквы А, В, С, но без взятия их в кружок.

Понятно, что Цикл — это начальная часть элементарной волны еще более масштабного движения (единица отсчета — десятилетие). Оно носит название Суперцикла (Supercycle) и обозначается символами Цикла, взятыми в скобки: (I), (II), (III), (IV), (V) — для импульса и (А), (В), (С) — для коррекции.

Конечный на сегодня уровень — это Грандсуперцикл (Grand Supercycle). Буквенно-цифровые обозначения остаются теми же, но они теперь стоят не в скобках, а в кружочке*.

Для получения читателем представления о конкретной временной протяженности циклов, сошлемся на оценки Пректера. Он, в частности, считает, что на графике индекса Доу-Джонса в настоящее время завершается Волна 0 Грандсуперцикла, который берет начало примерно в 1750 г. А, скажем, волна (V) Суперцикла, которая, естественно, также сейчас завершается, начала свое развитие с окончанием Великой депрессии. Что касается волны V Цикла, то она ведет свой отсчет лишь с середины 70-х годов**. Наконец, один из полностью завершенных циклов — волны ©-©-®-©-©-®-®-© — длился примерно с 1933 г. по 1941 г.***

Если двигаться в сторону уменьшения («степени» или уровня рассмотрения), то следующим уровнем после Первичного будет Промежуточный (Intermediate), цикл которого укладывается в

* Обратите внимание, что по мере повышения уровня анализа принято усиливать и «обрамление» символа: скобка, кружочек. Иногда используют подчеркивание символов (см. www.elliottwave.com).

значить перспективу. Временами точность волнового принципа в определении и даже предвосхищении изменений направления почти невероятна. Многие области массовой человеческой деятельности согласуются с волновым принципом, но приложение его К фондовому рынку наиболее известно и результативно. В любом случае, фондовый рынок значительно больше зависит от человеческого фактора, чем кажется случайному наблюдателю или даже тому, кто пытается строить на нем свое благосостояние. Совокупный уровень цен акций — прямой и непосредственный критерий в оценке общей человеческой производительности. То, что оценка таковой изменяется в соответствии с некоторыми моделями, есть факт, полный глубокого смысла, который может произвести переворот в социальных науках. Однако он не имеет отношения к нашему нынешнему обсуждению.

Гений Р. Н. Эллиотта — в той удивительной дисциплине мышления, с которой он приступил к изучению графиков промышленного индекса Доу—Джонса и его предшественников. Эллиотт изучал их с такой основательностью и точностью, которая позволила ему построить систему принципов, отражающих все события на рынке, о которых он знал к середине 40-х годов. В те времена, когда индекс Доу был близок к 100, Эллиотт предсказал великий бычий рынок следующих десятилетий, который превзойдет все ожидания того времени: между тем большинство инвесторов не считало возможным, чтобы индекс Доу поднялся выше своего пика, достигнутого в 1929 году. Как мы увидим, исключительно точные рыночные прогнозы сопровождают всю историю применения волнового подхода Эллиотта.

У Эллиотта были теории, на которые он опирался в построении своих моделей, мы будем говорить о них в главе 3. Пока же достаточно отметить, что модели, описанные в главах 1 и 2, выдержали проверку временем.

Довольно часто можно столкнуться с различными интерпретациями рыночного статуса волн Эллиотта, особенно когда эксперты не утруждают себя глубоким исследованием индексов. Однако большинство сомнений может быть развеяно, если исследовать графики одновременно в арифметическом и полулогарифмическом масштабе и тщательно следовать правилам и указаниям, изложенным в этой кттге. Добро пожаловать в мир Эллиотта!

ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ

Согласно волновому приншгпу. каждое рыночное решение про дццируется значимой информацией и одновременно продуцирует значимую информацию. Каждая сделка, будучи результатом, вплетается в ткань рынка и, становясь известной инвесторам, присоединяется к цепи причин поведения других людей. Этот цикл с обратной связью направляется социальной природой человека, приобретая определенные формы. Поскольку такие формы повторяются, они имеют предсказательную ценность. Иногда кажется, что рынок отражает внешние условия и события, бывают же моменты, когда он не имеет никакого отношения к тому, что большинство людей считает причинными связями. У рынка свои собственные законы. Он не приводится в движение линейной причинно-следственной связью, к которой каждый приучен повседневным жизненным опытом. Не новости управляют ценами. И рынок — не цикличная ритмическая машина, каковой он кажется некоторым. Его движение отражает повторяемость форм, которая не зависит от предполагаемых причинных событий, а также не связана жестко с какой-либо периодичностью.

Движение рынка имеет волнообразный характер. Волны — это модель направленного движения. Точнее сказать, волна является той моделью, которая возникает естественно; мы попытаемся показать это в данной главе.

Пятиволновая модель

Движение цен на рынках принимает форму пяти волн определенной структуры. Три из них, помеченные цифрами 1, 3 и 5, действительно вызывают направленное движение. Они перемежаются двумя противоположно направленными волнами, помеченными цифрами 2 и 4 [рис. 1-1). Эти две противоположно направленные волны, очевидно, необходимы для продолжения общего движения.

Эллиотт обратил внимание на три постоянных свойства пяти-волновой формы. Вот они: волна 2 никогда не пересекает стартовую точку волны 1; волна 3 никогда не бывает самой короткой из волн; волна 4 никогда не заходит на ценовую территорию волтгы 1. Р-Н. Эллиот не утверждал определенно, что существует только одна

главная форма — пятиволновая модель, но это, безусловно, так. В любой момент времени рынок находится в некоторой точке пяти-волновой модели развития тренда. Поскольку пятиволновая модель является основной формой движения рынка, все остальные модели являются частью пятиволновой последовательности.

Вид волны

Развитие волны осуществляется в двух видах: движущем и коррективном. Движущие волны имеют пятиволновую структуру, коррективные волны — трехволновую (с вариантами). Движущий вид представлен как пятиволновой моделью, показанной на рис. 1-1. так и ее сонаправленными компонентами, например волнами 1. 3 и 5. Такая структура называется «движущей», потому что ее энергия приводит рынок в движение. Коррективный вид волн присутствует во всех противотрендовых прерываниях, среди которых волны 2 и 4, показанные на рис. 1-1. Их структура называется «коррективной», поскольку они возникают как ответ на предь1ду1цую движущую волну, совершая лишь частичный возврат, или «корректируя» достигнутый прогресс. Таким образом, эти два вида волн фундаментально различны, как по роли, так и по строению, что мы рассмотрим подробнее.

Полный цикл

Один полный цикл состоит из восьми волн и. кроме того, составлен из двух различных фаз: пятиволновой движущей фазы (также называемой «пятеркой» или «пятиволновкой»), внутренние волны которой обозначаются цифрами, и трехволновой коррективной фазы (также называемой «тройкой» или «трехволновкой»), внутренние волны которой обозначаются буквами. Точно так же, как волна 2 корректирует волгу I на рис. 1-1. последовательность А. В. С корректирует последовательность 1, 2, 3, 4, 5 на рис. 1-2.

Составная конструкция

Когда начальный восьмиволновый цикл, показанный на рис. 1-2. заканчивается, за ним следует похожий цикл, а за таковым —

Рис.1-1

Движущая

(нумерованная)

фаза

(1) 5

Коррективная (буквенная) фаза

Рис.1-2

другое пятиволновое движение. В целом такое развитие приводит к пятиволновой модели большего масштаба, чем те волны, иэ которых она составлена. Результат показан на рис. 1-3. где пик обозначен символом (5). Эта пятиволновая модель более высокой степени затем корректируется трехволновой моделью той же степени; так завершается следующий по размеру полный цикл, изображенный на рис. 1 -3.

Как показано на рис. 1 -3. каждый сонаправленный компонент движущей волны (то есть ее внутренние волны 1, 3 и 5) является уменьшенной копией данной движущей волны. Кроме того, каждый полноцикловый компонент (то есть волны 1+2 или 3 + 4) завершенного цикла является уменьшенной копией данного цикла.

Необходимо понимать важнейший момент: рис. 1 -3 не только показывает увеличенный вариант рис. 1-2, на нем показан сам рис 1 2. но более детально. На рис. 1 -2 каждая из подволн 1, 3 и 5 является движущей волной, которая, в свою очередь, состоит из «пятерки» волн, а каждая из подволн 2 и 4 оказывается коррективной волной и состоит из «тройки». Волны ф и ® на рисунке 1-3. если ис-

Ф (5) 5

Рис.1-3

следовать их «под микроскопом», приняли бы ту же самую форм}, что и волны ® и ®. Форма постоянна независимо от масштаба Мы можем использовать рис. 1 -3. чтобы проиллюстрировать две волны, восемь волн или тридцать четыре волны, в зависимости от масштаба, который мы описываем.

Сущность конструкции

Заметим, что в рамках коррективной модели, показанной на рис. 1 -3 как волна @. каждая из волн (А) и (С), направленных вниз, в свою очередь состоит из пяти волн: 1, 2. 3. 4 и 5. Похожим образом волна (В), направленная вверх, складывается из трех волн: А, В и С. Такая конструкция раскрывает очень важное обстоятельство: движущие волны не всегда направлены вверх, а коррективные волны не всегда направлены вниз. Вид волны определяется не ее абсолютным направлением, но в первую очередь ее относительнььинаправ-лением. За исключением четырех особых случаев, которые будут обсуждаться в этой главе позже, волны относят к движущему виду (пятерка), когда они направлены так же, как и волна на единицу большей степени, составными частями которой они являются, а к коррективному (тройка или ее вариация) — когда направлены противоположно ей. Волны (А) и (С) являются движущими, будучи направлены так же, как и волна ©. Волна (В) оказывается коррективной, поскольку она корректирует волну (А) и направлена противоположно волне ®. В итоге основополагающая тенденция волнового принципа состоит в том. что движение цен в том же направлении, что и тренд большего масштаба, развивается пятью волнами, в то время как реакция, направленная против более масштабного тренда, развивается тремя волнами, и это верно для трендов любых степеней.

Связь формы, степени и относительного направления показана на рис. 1 -4. Эта иллюстрация отражает общий принцип: в любом рыночном цикле волны будут подразделяться так, как показано в таблице.

Ни рис. 1 -2, ни рис. 1 -3 или рис. 1 -4 не подразумевают окончательности. Как и прежде, этот более крупный цикл автоматически становится двумя частями волны следующей, более высокой степени. До тех Пор пока продолжается движение вперед, продолжается и процесс по-